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日本债务周期回顾纵观日本债务周期，大概已经完整经历了两个周期，目前处于第三个周期中段。其中，由杠杆率增量拉动存量上升的阶段有三段：1978-1990年，1996-2000年，2007-2010年。第一个债务周期大概是1978-1995年，期间经历4个由增量波动引导的小周期，周期高点出现在第3个小周期中，整体上杠杆率先上升，后进入一个阶段稳定期。1978年开始，日本杠杆率增量温和上升，先经历了两个短周期波动后于1985年~1989年增量杠杆抬升，存量杠杆也在稳步上升至高点，GDP增速达到阶段最大值，1991年CPI同比达到该阶段最高值；从1990年到1995年则为该阶段最后一个短周期，杠杆率增量在4年间震荡下行，GDP增速和CPI也大致同步震荡下行。

化解债务的三条路径和中国政府选择债务出清、债务透支、环境变革是债务周期演变的三条路径。在每一个债务长周期的开始，债务小周期的扩张带来经济腾飞；而在长周期的末尾，是债务边际拉动力不足导致经济衰退。从美国和日本的经验来看，应对杠杆率存量过高引发的经济衰退有三条出路：一是类似于日本经济1996年~2006年期间，迅速拉高杠杆率导致长债务周期被压缩，透支了举债增长的空间，从而陷入债务-通缩的被动局面；二是类似于美国次贷危机之后部分市场主体快速出清，虽然当年GDP增速大幅下跌，但是随后的债务短周期对经济的带动较前一轮周期更为健康，经济增速温和回升；三是大环境的变革，如金融创新、制度改革、科技进步等，由此引起社会可承受的中性杠杆率存量的上升。

里皮的平庸俗话说，兵熊熊一个、将熊熊一窝。中菲一战，也把国足主教练里皮推倒了风口浪尖。曾经高不可攀的世界名帅，如今却“泯然众人”。面对马尔代夫、关岛、菲律宾这三个对手，里皮排出的三套首发11人阵容，可以说几乎一模一样——变化只在于左后卫，因为主力李磊受伤了，否则很可能真的100%雷同。这无异于两军交战，敌暗我明，把自己全部暴露在对手面前。难道中国队已经是“世界级强队”，面对任何球队都可以“以我为主”、“一成不变”了吗？显然，并不是。

清涧县人民法院审理后认定，2017年5月至9月，惠某某在清涧县笔架山和榆林市，采用钻头砸汽车玻璃等方式，实施盗窃作案17次。该法院判决，惠某某犯盗窃罪，判处有期徒刑二年六个月，并处罚金人民币2万元。与前罪未执行的刑罚数罪并罚，决定执行有期徒刑九年，并处罚金7万元。刑期自2019年7月25日起至2028年7月16日止。

刘奕表示，中超组建了联盟筹备组，形成了细化方案。中国足协对职业联盟最主要是放权，充分放权，充分放手，充分相信市场。足协对中超联赛的日常运营不再参与，联盟实现自治。中国足协只是对重大事项进行监管。足协只在重大事项上有一票否决权。黄盛华表示：筹备组已经在重大事项上和中国足协达成一致，有关部门批复后即可实施。

今年6月份，王忠军通过频繁质押股权获得资金，缓解流动性压力。截至目前，王忠军持有华谊兄弟6.295亿股，累计质押5.523亿股，质押比例87.73%。今年一季报显示，王忠军累计质押4.483亿股，质押比例83.6%。这意味着王忠军在四个月内再次质押1.01亿股，而华谊兄弟另一个掌门人王忠磊的股票质押比例早就已经达到100%。